España versus Irlanda

Francisco Parra Rodríguez

Doctor Economía de la UNED.

Una vez acaban las vacaciones,  la economía, es decir los mercados financieros siguen sin dar tregua, ahora le toca el turno a Irlanda, que está sustituyendo a nuestro país en las portadas de la prensa especializada en economía (ver Expansión 17.09.2010:

El riesgo país de Irlanda alcanza récords por los temores a un rescate

La deuda periférica vuelve a estar en el punto de mira de los inversores. El detonante esta vez son los temores, citados por algunas firmas de inversión, a que Irlanda necesite un rescate del FMI y la UE, como sucedió con Grecia. El riesgo país de Irlanda supera todos sus récords y roza los 400 puntos básicos.

Irlanda que recibía por parte de dicha prensa el apelativo de “tigre celta” en analogía a las economías asiáticas, apenas había sido objeto de atención para los economistas neoliberales, es decir por la mayoría de los profesionales de la economía, durante la crisis y cuando lo hacían lo era términos elogiosos, vale ver la nota que Luis Garicano publica en abril del 2010 en FEDEA: Envidia Sana de Irlanda. Leanlo que no tiene desperdicio: http://www.fedeablogs.net/economia/?p=3495

Claro que Irlanda, era el paradigma europeo del neocapitalismo: liberalización de la economía, ventajas fiscales a las empresas, costes de mano de obra bajos, desarrollo de la sociedad del conocimiento, gasto público reducido y pocos impuestos. A diferencia España, en donde se sucedieron periodos prolongados de gobiernos socialistas, eran evidentes las resistencias a la liberalización de los mercados, en particular a reducir el despido de los trabajadores y a liberar (modernizar) los mercados financieros; mientras Irlanda era la economía más productiva y competitiva de Europa, en España crecían los salarios por encima de la productividad y nos especializábamos en actividades de baja productividad: el sol y el ladrillo. Un desastre.

Pero la verdad es que ni Irlanda ni España, pese a ser economías con orientaciones macroeconómicas tan diferenciadas, pudieron liberarse de la burbuja crediticia- inmobiliaria. A pesar de las mayores restricciones de capital que el Banco de España imponía a Bancos y Cajas, en el periodo 2000-2009 el crédito concedido por el sistema financiero se multiplicó por dos en porcentaje de PIB, como figura en la tabla adjunta. el crédito en Irlanda representa en el 2008 el 450% del PIB irlandés, en España el 230 % y en la UE 15 el 190 % ( en el 2001 eran el 252%, el 143% y el 153% respectivamente). En la tabla se comprueba cómo esta expansión del crédito sobre el PIB se centró en el crédito privado (163% del PIB en Irlanda y 134 % en España) y en el préstamo inmobiliario a los hogares (109% del PIB en Irlanda y 84 % en España).

Tabla nº 1 Prestamos en porcentaje del PIB

2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Total economy European Union (27 countries) : 195,53 195,52 190,50 182,62 170,67 168,06 163,56 163,02
European Union (25 countries) : 196,78 196,81 191,65 183,66 171,49 168,84 164,29 163,71
Euro area (15 countries) : 189,66 182,34 174,74 167,83 160,13 159,85 156,13 153,67
Ireland 515,06 450,43 362,04 352,42 334,95 271,36 260,20 244,25 251,49
Spain 238,60 229,93 223,25 208,71 186,48 170,31 157,77 149,99 142,71
Non-financial corporations European Union (27 countries) : 83,94 80,35 78,25 73,55 69,96 70,64 70,32 69,39
European Union (25 countries) : 84,24 80,69 78,60 73,85 70,21 70,90 70,58 69,63
Euro area (15 countries) : 87,79 82,52 78,59 74,43 71,99 72,60 72,37 70,77
Ireland 195,29 163,23 109,43 107,57 98,98 94,48 88,76 102,47 99,04
Spain 137,48 133,91 129,18 118,93 103,38 94,03 88,68 85,67 81,99
Households; non-profit institutions serving households European Union (27 countries) : 63,61 65,36 65,66 63,04 59,94 57,35 54,69 52,97
European Union (25 countries) : 64,20 65,94 66,20 63,53 60,34 57,71 55,04 53,30
Euro area (15 countries) : 61,57 60,95 60,22 58,43 55,46 53,56 51,51 49,76
Ireland 117,92 109,35 98,72 93,30 84,37 71,39 61,87 55,24 50,12
Spain 86,01 83,89 83,21 79,32 71,91 64,43 57,62 52,08 48,12

Fuente: EUROSTAT

Los bajos intereses, el aumento de dinero a escala global, la escalada de precios de  la vivienda, la especulación, la codicia, un sistema financiero incapaz de hacer una valoración adecuada de riesgos, directores de sucursales obligados a cubrir objetivos de concesión de préstamos y activos financieros,  estrategias bancarias centradas en la fidelización de clientes a través de la vinculación a préstamos hipotecarios de por vida con abundantes colaterales (nominas, tarjetas, seguros de vida, planes de pensiones, etc…), ingresos para las administraciones por los impuestos vinculados a la construcción, desinterés por parte de las autoridades políticas y monetarias para frenar el proceso crecimiento económico, réditos electorales, e  hiperdesarrollo del sector de la construcción en ambos países. En la tabla siguiente se recoge la evolución del sector de la construcción sobre el PIB en la UE, en Irlanda y en España:

Tabla nº2 Aportación de la construcción al VAB

European Union (27 countries) European Union (25 countries) European Union (15 countries) Ireland Spain
2009 6,32% 6,27% 6,21% 8,48% 10,77%
2008 6,45% 6,38% 6,32% 8,48% 11,40%
2007 6,38% 6,33% 6,29% 9,61% 11,86%
2006 6,23% 6,21% 6,20% 10,20% 12,07%
2005 6,04% 6,03% 6,03% 9,95% 11,53%
2004 5,89% 5,89% 5,89% 8,97% 10,64%
2003 5,75% 5,75% 5,75% 8,10% 9,94%
2002 5,68% 5,68% 5,66% 7,74% 9,44%
2001 5,68% 5,68% 5,65% 7,78% 8,89%
2000 5,61% 5,61% 5,56% 7,47% 8,34%
1999 5,59% 5,59% 5,53% 6,64% 7,86%
1998 5,53% 5,53% 5,46% 6,00% 7,35%
1997 5,59% 5,60% 5,55% 5,55% 7,11%
1996 5,78% 5,77% 5,74% 5,47% 7,21%
1995 5,97% 5,97% 5,96% 5,35% 7,49%

Fuente: EUROSTAT

Se aprecia que en los dos paises el sector de la construcción aumento en 4 puntos de porcentaje la aportación al Valor Añadido entre 1995 y 2007:

Puntos de porcentaje 2007-1995 de VAB
Ireland 4,26%
Spain 4,37%

Este verano acudí a un curso en la UIMP sobre la crisis organizado por la escuela de macroeconomía en donde participaron los economistas de FEDEA. Juan José Dolado, defensor del contrato único, sostuvo que la especialización española en la actividad constructora y turística, en general en actividades de baja productividad, era consecuencia de la legislación vigente en materia laboral. Entonces uno se pregunta como legislaciones laborales tan flexibles como las de EEUU e Irlanda no impidieron el desarrollo del boom inmobiliario en ambos países. Es para pensar que esto de la reforma del mercado laboral es más una cuestión de principios económicos (ideología) que de resultados económicos demostrables.

En las figuras nº 1, 2 y 3 se ha representado el crecimiento del PIB, empleo y desempleo y los tres ámbitos territoriales. El crecimiento del PIB es más volátil en Irlanda, siempre lo ha sido, pero tiene una evolución antes y durante la crisis semejante al conjunto de la economía de  la UE. En materia de empleo y desempleo los resultados de España e Irlanda son parejos, antes de la crisis crearon empleo y durante la crisis han destruido empleo, a la vez que ha aumentado el desempleo a las mismas tasas interanuales (si cabe en materia de desempleo la evolución irlandesa es incluso peor). En el resto de Europa se creó menos empleo, durante la crisis se ha destruido menos empleo y ha aumentado en menor medida el desempleo. Entonces, que ha fallado en el mercado de trabajo flexible irlandés, tan del gusto de los economistas liberales, que es de ese sector productivo tan integrado en la economía del conocimiento y en la economía global, de ese gobierno que se anticipó a los deberes que demandaban los mercados y redujo gasto público y sueldos de los funcionarios antes que nadie (el 15% nada menos). En fin como sostiene Luis Garicano: “Envidia Sana de Irlanda”.

Figura nº 1. Crecimiento interanual del PIB

Fuente: EUROSTAT

Figura nº2. Crecimiento interanual del empleo

Fuente: EUROSTAT

Figura nº3: Crecimiento interanual del desempleo

Fuente: EUROSTAT

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